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春节期间钢材库存上涨明显后期价格走势或承压


2018-02-26 11:00:40  来源:证券日报  编辑:谭龙  作者:
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原标题:春节期间钢材库存上涨明显后期价格走势或承压

  -本报记者杨 萌

  虽然春节假期已经结束,但据《证券日报》记者了解,在春节期间,由于下游工地基本停工,钢材需求冷清,成交几乎为零,现货市场表现出有价无市的格局。有数据统计显示,截至2月21日,全国20mm螺纹钢均价为4134元/吨,较节前持平。

  不过,从库存方面来看,全国35个主要城市螺纹钢库存预估总量为810.6万吨,较节前增加189.5万吨;线材库存总量为292.5万吨,较节前增加99.9万吨。而从近三年社会库存变化情况来看,2018年增幅居首位,其中长材库存较节前增加35.56%;热轧和中厚板的库存(钢厂库存+社会库存)预估为561万吨,较节前增加30%左右。

  库存上涨价格走向不明朗

  库存的上涨,也使钢价近期的走势陷入了焦灼。钢厂限产依然严格,开工和产量总体难有起色,而终端需求也进入停滞,唯一的市场焦点集中在库存之上。有部分分析师表示,因为对春季需求抱有乐观预期,且对限产政策依然持有信心,贸易商囤货积极性比较好,冬储库存显著上升,现货价格因此也受到支撑。但目前库存快速上升,积聚的风险也不容忽视。

  数据显示,截至2月9日,有机构调研163家钢厂高炉产能利用率为72.42%,剔除淘汰产能的利用率为78.59%,相比限产前高峰,依然有12%-13%的降幅,即环保限产依然对整体供应施加严格的限制。并且,2月份华北部分地区雾霾天气仍然严重,限产再度收紧。而唐山市为了摘掉空气质量“倒十”的帽子,打算将限产进行“常态化”、“精准化”。供应收紧对价格形成进一步支撑,也强化了贸易商的信心。

  另外,春季需求依然值得期待。“采暖季”钢厂环保限产要执行到3月15日或3月下旬,但与此对应,传统上,春季终端建筑用钢需求会在3月初开始复苏,这一时间窗口的错配,会造成3月上中旬钢材供不应求的预期,这也是贸易商看好后市、积极冬储的一个主要原因。

  上述数据中提到钢材库存上涨的情况,回顾2017年,钢材库存最终快速去化,是由于打击“地条钢”,导致4月份后钢材供求存在明显缺口。而今年虽然有近一个月的钢厂限产,需求复苏的错配期,但目前的库存积累水平理论上足可以弥补供求缺口。随后钢厂复产将带动供应明显回升,因此,在此预期下,钢价上方依然面临巨大压力。

  同时,地产投资在2017年末已出现明显回落,今年这种趋势仍将延续。伴随金融去杠杆,利率维持高位,多地购房贷款利率上调,因此,2018年商品房销售端不容乐观。而基建受到监管政策压制,也将有明显的走弱,尤其是政策对地方违规融资的检查严格,PPP项目库存面临清理整顿,基建投资将受到进一步打击。因此,地产基建投资的走弱也将拖累建筑用钢需求。

  结合上述情况,预估至3月末,整体库存大概率增至与去年相当的偏高水平。虽然有年后终端需求恢复之初叠加限产,库存有阶段性加速下降预期,支撑钢价和利润反弹,但3月下旬之后将面临复产压力,因此当前的库存压力更值得警惕。此外,终端投资增速放缓的长期风险,也不容忽视。

  上市钢企盈利优异

  虽然,钢材库存有所上涨,价格尚无法推断,但从目前发布年报的上市钢企的业绩来看,并无大碍。

  截至2月25日,已有三家上市钢企发布了年报,其中*ST华菱的净利润最高为41.2亿元。据年报显示,2017年公司生产生铁1478万吨,钢1732万吨,钢材产量1666万吨,钢材销量1656万吨。在量价齐升的推动下,公司全年实现净利润52.96亿元,归属于上市公司股东的净利润41.21亿元,分别较历史最优水平增长157%、156%。2018年1月份,公司产铁138万吨、产钢166万吨,钢材产量155万吨,销量154万吨,明显强于2017年四季度各月平均水平,为2018年全年业绩持续快速增长打下良好基础。

  同时,公司称,去产能优化竞争环境在国家大力去产能的同时,钢铁行业形成新的供需格局;钢材价格一路上涨,带动钢铁行业2017年全年盈利能力增强。对地处湖南的华菱钢铁来说,去产能将有助于净化市场的竞争环境。又因公司不在限产和环境敏感区域,相对的产能竞争优势就更为突出。钢材销售存在销售半径,公司主要产品以销售半径较大的板材为主,用于本地销售的螺纹钢产能不大。相对产能优势将有助于公司扩大销售半径,进一步提升竞争优势。

  另外两家发布2017年年报的上市钢企分别为南钢股份与方大特钢,实现净利润分别为32亿元与25.4亿元。

 

编辑:谭龙

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